Dynamicznie zmieniające się środowisko prawno-podatkowe powoduje, że kalkulacje podatku dochodowego, czy VAT w modelach finansowych muszą być regularnie konfrontowane z nowymi przepisami oraz często weryfikowane przez zespoły podatkowe. Z uwagi na powyższe coraz bardziej istotna staje się interdyscyplinarna współpraca zespołów finansowych i podatkowych przy tworzeniu bądź weryfikacji modelu finansowego, w szczególności przygotowywanego na potrzeby projektów inwestycyjnych.

Charakterystyką modeli przygotowywanych na potrzeby projektów inwestycyjnych jest ich wrażliwość na założenia i kalkulacje w zakresie podatków. W modelach dla projektów typu project finance istotne jest między innymi poprawne oszacowanie możliwości dystrybucyjnych oraz oczekiwanej stopy zwrotu, gdyż są one kluczowe zarówno z perspektywy inwestora, jak i instytucji finansującej. Powyższe parametry mogą stanowić podstawę decyzji o finansowaniu bądź porzuceniu projektu.

W poniższym wpisie skupiliśmy się na limitach odliczalności odsetek, rozliczeniu straty podatkowej, „koszykach” dochodowych oraz podatku minimalnym.

Limity odliczalności odsetek

Nie wszystkie zapłacone od finansowania dłużnego odsetki mogą zostać uznane za koszt podatkowy. Odliczalność odsetek jest ograniczona poprzez wyższą z kwot 30% EBITDA bądź 3 milionów złotych. Tego typu sytuacja może często występować w przypadku projektów inwestycyjnych, w przypadku których znaczna część przedsięwzięcia jest finansowana długiem. W modelu powinien zostać zawarty moduł wliczający do podatku tylko te koszty finansowania zewnętrznego, które mieszczą się w limicie dopuszczonym przez ustawę CIT. Istotnym elementem modelu finansowego w tym zakresie może być także ujęcie możliwości wykorzystania nadmiarowych kosztów finansowych w kolejnych latach podatkowych. Finansowo-podatkowa interdyscyplinarność w zakresie limitów odliczalności odsetek ma fundamentalne znaczenie z uwagi na fakt, iż przez lata zmieniała się interpretacja przepisów w jej zakresie, a model finansowy powinien uwzględniać najbardziej aktualny stan wiedzy na moment jego przygotowania.

Rozliczenie strat podatkowych

Projekty inwestycyjne w pierwszych latach zazwyczaj przynoszą straty podatkowe. Strata podatkowa poniesiona w danym roku podatkowym może zostać rozliczona przez okres pięciu kolejnych lat, każdorazowo w kwocie nie wyższej, aniżeli 50% łącznej straty z danego roku. Co więcej łączna strata rozliczona w danym roku nie może przekraczać dochodu do opodatkowania w tymże roku. Implementacja powyższych zasad w modelu finansowym nie jest skomplikowana, jednakże trudności mogą pojawić się w pierwszym kroku, tj. przy ustalaniu wyniku podatkowego.

„Koszyki” dochodowe

Przez „koszyki” dochodowe rozumie się wyodrębnienie dochodu wynikającego z działalności operacyjnej od dochodu wynikającego z działalności inwestycyjnej (koszyk kapitałowy).

Wskazane rozróżnienie nie jest konieczne w typowych projektach inwestycyjnych, gdzie spółka prowadzi jedynie działalność operacyjna. Jednakże konieczność wydzielenia koszyków pojawia się, gdy poza działalnością operacyjną spółka prowadzi także działalność inwestycyjną.

Podatek minimalny

Podatek minimalny wprowadzony od roku obrotowego 2022 mógł istotnie zmienić strukturę modułów kalkulacji podatku dochodowego w modelach finansowych. Obecnie planowane jest odroczenie wejścia w życie podatku minimalnego poprzez jego zawieszenie w 2022 i 2023 roku.

Powyższy przykład pokazuje istotę działu podatkowego przy tworzeniu modelu finansowego na potrzeby oceny opłacalności projektów inwestycyjnych. Dynamiczne zmiany legislacyjne w zakresie aspektów podatkowych, powodują iż przygotowane kilka miesięcy wcześniej modele finansowe mogą nie odzwierciedlać aktualnie obowiązujących przepisów prawa.

Podsumowanie

Z uwagi na istotne zmiany przepisów podatkowych wzrasta znaczenie działów podatkowych przy tworzeniu i audycie modeli finansowych tworzonych na potrzeby oceny opłacalności projektów inwestycyjnych. Uwzględnienie najnowszych interpretacji oraz przepisów podatkowych bez wsparcia zespołu podatkowego może być trudne w realizacji. Natomiast ich błędne ujęcie bądź brak ujęcia może mieć istotny wpływ na oszacowane przepływy pieniężne,  skutkując zaburzeniem oczekiwanej stopy zwrotu prezentowanej przez model finansowy.