Tegoroczne wydarzenie, które odbyło się ponownie w wyjątkowej przestrzeni Concept 13 w DH Vitkac, zgromadziło czołowych ekspertów i praktyków biznesu z Polski oraz Europy. Była to przestrzeń do wymiany doświadczeń, prezentacji najnowszych trendów oraz dyskusji o skutecznych strategiach w dynamicznie zmieniającym się świecie fuzji i przejęć.
Serdecznie dziękujemy wszystkim uczestnikom i prelegentom za otwartość, zaangażowanie i energię, którą wniesiono do tegorocznego Forum. Wierzymy, że było to nie tylko miejsce wymiany wiedzy, ale przede wszystkim impuls do odważnych decyzji i budowania polskich marek o globalnym zasięgu.
Do zobaczenia podczas kolejnej edycji!
Prezentacje z Forum
Pobierz: Barometr Branżowy Tendencje W Polskiej Gospodarce Krzysztof Kluza
Pobierz: Strategiczna Polska Inwestycje, Bezpieczeństwo, Przywództwo
Pobierz: Inwestowanie W Dobie AI. Jak Zmienić Potencjał Technologii We Wzrost Wartości Tomasz Mrozowski
Pobierz: Warunki Makroekonomiczne Dla Fuzji I Przejęć Jakub Borowski
Dostępne dane wskazują, że liczba transakcji fuzji i przejęć w Polsce znajduje się w trendzie spadkowym od 2023 r. mimo wyraźnego przyspieszenia wzrostu gospodarczego w latach 2024-2025. Niską aktywność przedsiębiorstw w obszarze fuzji i przejęć potwierdzają wyniki ankiety NBP skierowanej do przewodniczących komitetów kredytowych w krajowych bankach komercyjnych, wskazujące na umiarkowany popyt na kredyt na finansowanie fuzji. Czynnikiem niekorzystnym dla liczby transakcji M&A jest również obserwowane w ostatnich latach malejące znaczenie napływu zagranicznych inwestycji bezpośrednich do Polski jako źródła wzrostu PKB. Rodzi to pytanie o średnioterminowe perspektywy aktywności w obszarze M&A w Polsce. Zgodnie z wynikami badań empirycznych oraz doświadczeniami z ostatnich lat można wskazać następujące makroekonomiczne determinanty fuzji i przejęć: koniunktura w otoczeniu gospodarczym, rozmiar rynku przybliżany wzrostem PKB, koszty pracy, stopy procentowe, zmienność kursu złotego oraz wojny celne i presja konkurencyjna ze strony Chin.
Analiza napływu zagranicznych inwestycji bezpośrednich do Polski w latach 2012-2025 wskazuje, że ich istotną determinantą było tempo wzrostu gospodarczego w strefie euro. Im wyższe jest to tempo, tym lepsza jest sytuacja finansowa firm w obszarze wspólnej waluty i tym większa jest ich skłonność do realizowania projektów inwestycyjnych w krajach UE, w tym w krajach nienależących do strefy euro. Czynnikiem wywierającym niekorzystny wpływ na perspektywy sytuacji gospodarczej w strefie euro jest niepewność dotycząca warunków światowej wymiany handlowej, związana z polityką celną Stanów Zjednoczonych. Można jednak oczekiwać, że w 2026 r. wzrost gospodarczy w strefie euro ulegnie lekkiemu przyspieszeniu, do czego przyczyni się znaczący wzrost publicznych nakładów na infrastrukturę oraz zwiększenie wydatków na obronność w Niemczech. Ożywienie gospodarcze w strefie euro będzie sprzyjać napływowi zagranicznych inwestycji bezpośrednich do Polski.
Czynnikiem sprzyjającym fuzjom i przejęciom w 2026 r. będzie również kontynuacja ożywienia krajowej aktywności gospodarczej. Głównym źródłem wzrostu gospodarczego w najbliższych kwartałach będzie rosnąca konsumpcja prywatna, wspierana przez wzrost płac wyraźnie przewyższający inflację. Drugim czynnikiem wzrostu gospodarczego będą inwestycje, dynamizowane przez napływ funduszy UE, w szczególności napływ środków w ramach grantowej części Krajowego Planu Odbudowy. W 2026 r. można również oczekiwać kontynuacji ożywienia inwestycji mieszkaniowych wspieranych przez poprawę zdolności kredytowej gospodarstw domowych oraz obniżki stóp procentowych. Rosnące inwestycje publiczne będą oddziaływać w kierunku przyspieszenia wzrostu nakładów przedsiębiorstw na środki trwałe.
Można oczekiwać, że w 2026 r. wzrost liczby obcokrajowców zatrudnionych w Polsce spowolni, co będzie związane z realizacją rządowej strategii migracyjnej oraz utrzymującą się niechęcią głównych sił politycznych do zwiększania podaży pracy w Polsce poprzez wzrost liczby migrantów zarobkowych. W konsekwencji, nierównowaga na rynku pracy utrzyma się, co będzie sprzyjać podwyższonej presji płacowej i dalszemu wzrostowi przeciętnego poziomu płac w Polsce liczonego w euro oraz w relacji do średniej płacy w strefie euro, która w 2026 r. nieznacznie przekroczy 50%. Mimo zwiększenia tej relacji relatywnie niskie koszty pracy w Polsce będą nadal sprzyjać fuzjom i przejęciom realizowanym przez inwestorów zagranicznych, choć znaczenie tego czynnika dla napływu zagranicznych inwestycji bezpośrednich stopniowo maleje.
Prognozy sytuacji gospodarczej w USA i strefie euro oraz wypowiedzi przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego i Rezerwy Federalnej USA wskazują, że cykl obniżek stóp procentowych w strefie euro zakończył się, a w Stanach Zjednoczonych luzowanie polityki pieniężnej skończy się w IV kw. 2025 r. W Polsce w 2026 r. można oczekiwać dalszego nieznacznego rozluźnienia polityki pieniężnej, które będzie sprzyjać wzrostowi aktywności w obszarze M&A. Wsparciem dla tego scenariusza są średnioterminowe prognozy inflacji w Polsce, zgodnie z którymi do końca 2026 r. utrzyma się ona na poziomie zbliżonym do celu Rady Polityki Pieniężnej (2,5% +/- 1 pkt proc.). Można oczekiwać, że RPP wznowi cykl obniżek stóp procentowych w I kw. 2026 r., a docelowy poziom stopy referencyjnej NBP, spójny z równowagą makroekonomiczną, zostanie osiągnięty w II kw. 2026 r. i wyniesie 4,00%. Prognoza ta jest zbliżona do skali obniżek stóp wycenianych obecnie przez rynek. Spodziewane obniżki stóp procentowych w 2026 r. w Polsce będą czynnikiem korzystnym dla fuzji i przejęć.
W 2025 r. nastąpiło odwrócenie trendu wzrostowego dla zmienności realnego i nominalnego efektywnego kursu złotego. Spadek zmienności kursu walutowego nastąpił mimo znaczącego wzrostu prognozowanej relacji długu publicznego do PKB w Polsce, obniżenia perspektywy ratingu Polski przez dwie wiodące agencje ratingowe oraz zwiększenia ryzyka geopolitycznego związanego z naruszeniem polskiej przestrzeni powietrznej przez rosyjskie drony. Można oczekiwać, że dobre perspektywy wzrostu gospodarczego wraz z relatywnie wysokim poziomem stóp procentowych w Polsce na tle krajów rozwiniętych będą sprzyjać niskiej zmienności kursu złotego w 2026 r. Będzie ona oddziaływać w kierunku wzrostu aktywności w obszarze M&A. Należy jednak odnotować, że zmienność ta może znacząco wzrosnąć w wyniku materializacji czynników ryzyka geopolitycznego, w tym wskutek ewentualnej eskalacji działań militarnych w Ukrainie.
Wzrost ceł na towary importowane z Chin, wprowadzony przez Stany Zjednoczone w 2025 r., przyczynił się do silnego spadku eksportu z Chin do USA i obniżenia stopnia wykorzystania mocy wytwórczych w chińskim przemyśle. Przyczynia się to do geograficznej reorientacji chińskiego eksportu i szybkiego wzrostu importu z Chin do krajów Unii Europejskiej. Wśród towarów podatnych na taką reorientację można wskazać samochody osobowe, meble, odzież, obuwie, maszyny biurowe i urządzenia do przetwarzania danych, urządzenia telekomunikacyjne, wyroby z metali oraz materiały i produkty chemiczne. Oczekiwany dalszy wzrost importu tych towarów z Chin do krajów UE, wzmagający presję konkurencyjną w tych krajach, przyczyni się do pogorszenia sytuacji finansowej przedsiębiorstw wytwarzających te towary, co zwiększy presję na ich restrukturyzację i będzie oddziaływać w kierunku zwiększenia aktywności w obszarze M&A w Unii Europejskiej. Istotny wpływ na tę aktywność mogą mieć trudne obecnie do przewidzenia ewentualne działania podjęte przez Komisję Europejską, zmierzające do ograniczenia importu z Chin w branżach najsilniej odczuwających presję konkurencyjną wywieraną przez chińskich eksporterów.
Dziękujemy
Wiadomość została wysłana.
Chcesz porozmawiać o transakcjach? Napisz do nas!